作为迪士尼梦想的基础盘，动画影视的前景直接关系到迪士尼未来几十年是否还有“梦想可造”。 然而，正当迪士尼还在为票房发愁时，流媒体的到来改变了全球原创内容的轨迹。 迪士尼别无选择，只能卷入这场漫长而巨大的“战争”。
作者 | 段志飞
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作为全球最成功的IP制造巨头，迪士尼承载着几代人的童年和梦想。 现实世界的大部分内容都是无聊的，人们需要这样一个梦想工厂，即使很明显它本质上是一个巨大的商业帝国。
2020 年 9 月 10 日，北京。 公交车车窗上倒映着电影《花木兰》的海报。 （图/视觉中国）
“米老鼠和唐老鸭永远不会要求加薪。” 曾经，“股神”巴菲特的这句话道出了迪士尼最大的优势——有IP常青树做后盾，迪士尼一直在这么做。 一笔稳妥的交易。
从影视娱乐到有线电视和流媒体，迪士尼将动画角色分发到世界各个角落，然后通过迪士尼乐园和IP衍生品变现。 每个动画角色都要从大屏幕走到迪士尼乐园的货架，完成一个商业闭环。
迪士尼这个1923年建立的“童话王国”，将在2023年迎来100周年华诞。一百年来，迪士尼努力守护着每个人的童年，但同时，这家“百年老店”也经历着自己的“老年危机”。
（图/《威利号汽船》）
近年来，迪士尼在全球不同地区都出现了不同程度的裁员、亏损、票房惨淡、乐园门票涨价、+付费会员流失等情况。
尽管疫情即将结束，线下业务正在恢复，但迪士尼总店的净利润率已从2019年疫情前的15%以上下降到如今的5%左右。
2022年以来，迪士尼股价已下跌近40%。 与2021年市值最高点相比，迪士尼已经下跌了2000亿美元。
《财富》杂志评论道：“没有哪家公司像迪士尼那样从王子变成青蛙这么快。” 为何迪士尼的盈利能力下降如此之多？ 难道童话已经褪色了吗？ 迪士尼还剩下多少造梦力量？
迪士尼百年危机，
只能依靠乐园来拯救这座城市吗？
近日，网络上盛传中国不少一线城市正在争夺尚不存在的“中国第三个迪士尼乐园”。
虽然这些假设都被迪士尼官方否认，但不得不说，迪士尼乐园确实能够带动一个城市的文旅经济，重塑一个城市的想象力。
回顾过去几年，疫情就像一阵风，把迪士尼吹进了黑暗时期。
与2018年的高光时刻——迪士尼总公司全年净利润达到125.98亿美元相比，2018年之后，迪士尼各大园区接待游客数量开始逐年减少。
2020年，迪士尼总公司净亏损28.6亿美元，为近20年来首次出现亏损。 全球六大公园普遍只开放几个月，最严重的加州迪士尼乐园关闭了400多天。
加州迪士尼乐园。 （图/视觉中国）
事实上，即使不是疫情影响，随着越来越多的主题公园和娱乐设施的出现，迪士尼乐园也面临着日益激烈的市场竞争。
此外，由于地域文化差异以及园区运营维护成本巨大，通过园区拯救市场并非易事。
不过，迪士尼就是迪士尼。 自2023年全球疫情趋于平稳以来，迪士尼乐园的重启就像打开了闸门一样重新点燃了人们对“童话世界”的热情，尤其是一度人满为患的上海迪士尼乐园。
2023年7月26日，游客在上海迪士尼乐园购买零食。 （图/视觉中国）
根据迪士尼最新财报数据，迪士尼2023财年第二季度财务表现强劲，总营收约218.15亿美元，同比增长13.33%。
其中，迪士尼乐园业务板块收入约为77.76亿美元，同比增长16.9%。 这个数据表明，迪士尼乐园对总公司的收入贡献很大，占迪士尼收入的1/3以上。
从营收增长来看，迪士尼的营收增长还是没有问题的。 公司营收同比增长10%，与疫情前的营收增速相当。
然而，迪士尼的真正问题是盈利能力。 2019年之前，迪士尼的净利润率在15%以上，但如今仅为5%左右。
（图/视觉中国）
深究其盈利下滑的原因，其实在于迪士尼的流媒体业务。 迪士尼2023财年上半年数据显示生活网消息，流媒体业务运营亏损高达17.1亿美元，是2019财年同期的两倍多。
17.1亿美元的亏损也占迪士尼整体利润的60%以上。 因此，迪士尼早在今年一季度就做出了重大调整，宣布计划裁员7000人，削减成本55亿美元。
体现在股价上，过去10年，迪士尼始终跑赢大盘，但到2022年，迪士尼股价腰斩，市值较最高点缩水2000亿美元。
现在看来，热情的中国游客也很难挽救迪士尼目前的困境：电影票房极低，越努力，流媒体的表现就越惨淡。
2016年6月10日，江苏无锡。 骑手们打扮成各种英雄，参加自行车比赛。 （图/视觉中国）
“买买买”遇到瓶颈期，
童话故事正在消失吗？
迪士尼之所以能成为迪士尼，在于它拥有全球领先的内容影响力。 历史上全球票房前50名的电影中，迪士尼占据了半壁江山。
其中，《复仇者联盟》系列和《星球大战》系列分别为迪士尼贡献了78亿美元和55亿美元的票房。 《加勒比海盗》、《阿凡达》等电影的影响力不容小觑。
在动画领域，迪士尼经过一百多年的积累，创造了米老鼠、白雪公主、玩具总动员、疯狂动物城等经典IP。
不过，从2023年迪士尼新片《疯狂元素》的票房可以看出，上映首日仅赚2950万美元，迪士尼的“魔力”似乎正在失效。
（图/《疯狂元素城》）
华尔街分析师认为：“迪士尼比任何公司都更依赖其创意输出，但创意输出并没有发挥作用。” 近年来，受疫情影响，全球电影业遭受重创，迪士尼也未能幸免。
事实上，无论疫情影响如何，迪士尼自1994年的《狮子王》以来，在独立创作经典动画电影方面就陷入了困境，《牛的故事》等作品，票房表现和口碑都不尽如人意。 。
再加上梦工厂等电脑动画新人的崛起，迪士尼被迫另辟蹊径，走出“买买买”。 2006年，迪士尼以74亿美元从乔布斯手中收购了皮克斯动画工作室，打造了迪士尼本世纪以来最成功的公主IP电影《冰雪奇缘》。
（图／《冰雪奇缘》）
尝到甜头后，迪士尼分别于2009年和2012年收购了漫威和卢卡斯。
直到2019年，迪士尼再次斥资713亿美元收购21世纪福克斯的大部分资产，全球为数不多的几家原创经典电影公司几乎全部被其收购。
此后，迪士尼作为东道主，相继推出了《星球大战》系列、《蚁人》、《大黄蜂》、《复仇者联盟3》等票房大片。 拥有如此庞大的IP矩阵，迪士尼在拥有金山的同时，也逐渐放松了警惕。
2019年，在复仇者联盟和星球大战两大IP落下帷幕后，迪士尼并没有创造百亿票房的奇迹。
更糟糕的是，如今的票房成绩也直接宣告了观众对于漫威英雄的审美疲劳。 此外，迪士尼在打造自己的IP上也从来没有下过功夫。 《命运》还是10年前的事，下一部《冰雪奇缘》就更遥远了。
（图/《复仇者联盟3：无限战争》）
流媒体正将迪士尼拖入泥潭？
作为迪士尼梦想的基础盘，动画影视的前景直接关系到迪士尼未来几十年是否还有“梦想可造”。
然而，正当迪士尼还在为票房发愁时，流媒体的到来改变了全球原创内容的轨迹。 迪士尼别无选择，只能卷入这场漫长而巨大的“战争”。
2020年，迪士尼重组后，将流媒体视为业务板块的“核心”，真人电影《花木兰》将在流媒体平台+上线，售价29.99美元，迪士尼“申请参战”第一部分。 网上大片。
（图／《花木兰》）
截至2021年底，+订阅人数已达1亿人。 为了达到这个规模，()花了10多年的时间，但迪士尼只用了不到一年半的时间。
事实上，2019年之前，流媒体市场一直由主导，但迪士尼的快速增长改变了行业格局。 迪士尼的成功让投资者再次相信“内容制作上投入的钱越多，全球订阅者就越多”。
2022年，全球流媒体原创内容投资将同比增长45%。 随着华纳兄弟HBO Max和美国最大有线电视提供商的加入，更多的参与者和更大的投资将直接拉动这场逐利竞争的“卷入”程度，华纳兄弟斥资180亿美元制作内容，花费了220亿美元，迪士尼投入高达330亿美元。
整个2022年，流媒体服务商将在原创节目上投入巨额资金，超过2300亿美元。 然而，流媒体的收入回报并没有随着投资的增加而增加。
（图/视觉中国）
其中迪士尼+直接损失近90亿美元。 为了保持自家内容的影响力，新任总裁艾格甚至考虑将自制内容不仅仅只发给+，而是发给所有流媒体。
尽管如此，2023年上半年，迪士尼流媒体业务仍将亏损高达17.1亿美元。 对于迪士尼来说，流媒体业务已经成为风险较大、回报较低的业务，而全球流媒体竞争似乎并没有阻止这一趋势。
这样一来，这场“战争”就成了烧钱的无底洞，比的就是谁先受不了。
事实上，大多数投资者更喜欢投资具有长期收入的小型企业，就像过去的迪士尼一样。
但现在家大业大的迪士尼显然不满足于卖乐园门票、推出动漫周边。 这导致目前迪士尼的商业模式既费力又不讨人喜欢。
从长远来看，迪士尼如果能够在流媒体全产业链上实现更加垄断，那就安全了，但能否获胜则是另一回事了。
如果不是，那么专注IP打造、广泛合作或许是迪士尼更适合的路线。 毕竟，“梦想生意”仍然可以保持较高的投资回报率，而不是像现在一样深陷泥潭。
操作：小野、排版：熊子宇
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