【中金固收·资产证券化】公募REITs一周市场回顾（万得资讯）公募reits利好板块，

摘要

发行信息

华夏中国交建高速公路封闭式基础设施证券投资基金（华夏中国交建REIT）3月23日发布询价公告，询价日期为2022年3月29日9:00-15:00，询价区间为8.467元/份—10.067元/份，并将通过网下询价最终确定基金份额的认购价格。基金发售总份额10亿份，初始战略配售基金份额7.5亿份（其中原始权益人或其同一控制下的关联方拟认购2亿份），网下发售的初始基金份额1.75亿份，公众投资者认购的初始基金份额0.75亿份。

一周市场回顾

2022年3月21日至25日，公募REITs市场有所回暖，交易活跃度下降，颠簸率继续走阔。美国、新加坡、中国香港REITs指数上周跑输C-REITs市场，近几周无论涨跌，振幅均显著小于C-REITs市场，几个指数的近12个月股息率位于C-REITs的中债估值收益率范围的中上分位。

正文

2022年第11个交易周，公募REITs二级市场价格有所回暖，成交量回落，颠簸率继续走阔。涨跌幅方面，除平安广州广河REIT和东吴苏园财产REIT略微下跌外，其余REITs均上涨，周度涨幅1.2%~9.4%，红土盐田港REIT领涨。中债估值收益率平均降低23.34bps。截至上周五收盘，东吴苏园财产REIT和全部3单高速公路REITs相对去年末价格涨幅仍旧为负。相对各项目二级市场历史最高价而言，上周五收盘价与历史最高价依旧有10%~21%的差距，但是相对发行价而言，全部项目仍然都呈溢价状态，其中富国首创水务REIT、建信中关村REIT和红土盐田港REIT的溢价率依旧凌驾40%，平安广州广河REIT依旧溢价率最低（+5%）。市场活跃度方面，产权类REITs和经营权类REITs的平均每日换手率和每日成交金额本月呈震荡趋势，上周成交活跃度略有降低。颠簸性方面，一月中旬至上周收盘，第一批9单REITs中，除浙商沪杭甬REIT和中航首钢绿能REIT外，年化颠簸率上升趋势均比力显著。

中国香港及海外REITs指数上周跑输沪深公募REITs市场，中国香港REITs指数颠簸率上升。美国权益型REITs指数、美国抵押贷款型REITs指数、新加坡REITs指数、中国香港REITs指数均实现正收益，但涨幅不凌驾1.5%，小于我国公募REITs上周的3.1%平均涨幅。从最近几周各市场相对体现来看，沪深REITs市场的周度振幅显著大于其他市场REITs指数。2022年初至3月25日收盘，美国、新加坡、中国香港REITs指数累计跌幅5%-8%左右，而沪深仍有7单公募REITs有正涨幅。股息率方面，美国权益型REITs、新加坡REITs、香港REITs市场的近12个月股息率在2.9% - 5.2% 左右，位于我国公募REITs以发行规模计算的现金分派率区间（4%~12%）的底部，但位于与上周收盘时公募REITs的中债估值收益率区间（1.1%~6.6%）的中上分位。

图表1：公募REITs涨跌幅

资料来源：万得资讯，中金公司研究部

图表2：产权型REITs相对发行价涨跌幅

资料来源：万得资讯，中金公司研究部

图表3：经营权型REITs相对发行价涨跌幅

资料来源：万得咨询，中金公司研究部

图表4：近期公募REITs平均日均换手率

资料来源：万得资讯，中金公司研究部

图表5：近期公募REITs每日成交金额

资料来源：万得资讯，中金公司研究部

图表6：近期第一批9单公募REITs年化颠簸率

资料来源：万得资讯，中金公司研究部

图表7：第一批9单公募REITs分红情况

资料来源：万得资讯，中金公司研究部

图表8：公募REITs审批情况

资料来源：万得资讯，中金公司研究部

图表9：美国、新加坡、中国香港REITs近期市场情况

资料来源：Bloomberg，万得资讯，中金公司研究部

图表10：美国、新加坡、中国香港REITs价格指数

资料来源：Bloomberg，万得资讯，中金公司研究部

图表11：美国、新加坡、中国香港REITs总回报指数

资料来源：Bloomberg，万得资讯，中金公司研究部

风险

公募REITs二级市场价格颠簸超预期；公募REITs底层资产运营效益低于预期

文章来源

本文摘自：2022年3月30日已经发布的《REITs*公募REITs一周市场回顾*》

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