蓝鲨导读：消费行业有哪些热点值得关注？

2023年2月25日—26日，蓝鲨消费联合新浪财经、新潮传媒、天眼查、互动吧及80余家一线消费投资机构共同发起2022新消费品牌独角兽峰会在杭州临平成功举办。这次主题为“穿越周期、韧性增长”的峰会，由杭州临平区政府指导，中国服装科创研究院承办。

40余位嘉宾的强大阵容，消费趋势、投资方向等精彩内容，吸引了包括宝立食品等消费上市企业创始人，红杉中国、天图投资等消费投资机构代表和投资人，元气森林、追觅科技、本来集团、西贝等新消费品牌独角兽、未来独角兽企业创始人和高管，勤策、分贝通等消费品牌数字化服务商等合计1000余人次到场参加。此外，新浪财经、蓝鲨消费视频号等6个直播渠道还对大会进行了全程直播，总计吸引了83.5万人次观看。

在圆桌论坛环节，乐刻运动创始人韩伟担纲主持人，与天图投资合伙人李康林、元璟资本合伙人王琦、金鼎资本创始合伙人王亦颉、温润投资管理合伙人罗月庭围绕着“2023，消费投资向何处去？”主题，就消费是否已回暖、2023年中国消费行业热点以及消费投资投向等话题进行了深度探讨，现场气氛热烈。

以下为圆桌论坛全文，经蓝鲨消费整理，有删减：

韩伟：请各位介绍自己所在的投资机构，以及投过的好的案例。

李康林：天图投资是一个2002年成立的消费基金，2012年左右开始主投消费方向，累积资产管理规模200多亿元，目前在管8支人民币基金和3支美元基金。我们投的项目比较多，最近上市的百果园和飞鹤都是我们的已投项目。

天图投资合伙人李康林

王琦：元璟资本成立于2015年，是比较新的基金，总部在杭州，背靠阿里大生态。管理的基金规模共105亿元，包括3支人民币基金和4支美元基金。我们不仅投资中国的消费品牌，也投跨境项目，甚至完全服务海外的消费产品。理想汽车、逐本都是我们早期参与投资的项目。

王亦颉：金鼎资本是2014年成立的一家人民币基金。成立之初，我们就把自己定位为中国产业股权VC投资机构，也就是现在比较流行的CVC产业投资。我们的钱绝大部分来自于中国的产业方和上市公司，比较擅长或者专注在每一个细分领域展开产业深耕式地投资。这些年，我们投了食品饮料行业的项目，像王小卤、轩妈食品、永璞咖啡、满小饱等；也投了宠物行业的项目，比如帅克、帕特等。

罗月庭：温润投资可能大家不是很熟悉，我简单介绍一下。首先，上市公司温氏股份是第一层，母公司，1983年成立，是一家在创业板上市的农牧食品集团。第二层是温氏投资，是我们2011年成立的一家CVC机构。我在2011年加入温氏投资，一直做到了总经理。2022年，温氏投资和我们核心管理团队一起成立了温润投资。这在CVC投资管理人的市场化改革步伐中，温氏应该是迈出了一大步。

回到投资领域，农牧食品，特别是食品板块，是我们非常重要的一个投资方向。大家经常说，开门七件事“柴米油盐酱醋茶”。米、面赛道，我们投资了克明面业、福加德面粉等项目；食用油赛道，我们投资了金浩茶油；食用盐赛道，我们投资了中国盐业；酱醋领域，我们投资了千禾味业、吉得利食品；茶行业，我们投资了CHALI茶里。

01

消费真的回暖了吗？

韩伟：今年春节档，电影票房历史第二。前两天，我坐火车从长沙到杭州，买不到票，最后只能坐在过道上，过道上挤了10个人。北京的地铁人也很多……但中国消费真的回来了吗？

李康林：我自己感觉人的流动肯定是回来了。人的流动就会带来钱的流动。金钱永不眠。钱这个东西流动起来了，整个市场就会好，这是毋庸置疑的。但我认为还不够。你刚刚提到一点，过年期间的文化产品，特别是影视作品，我有一个比较大的感触。大家想一下，我们在疫情一结束就看到了这些文化产品，文化产品的塑造其实需要周期，这意味着，它们基本上是在疫情最严重的时候制作出来的。因此，我得出一个结论：中国人还是很勤劳的，即便说疫情对每个人的生活都有巨大的影响，大家的情绪也不好，但各行各业都有人在认真做事情，这是很让人感动的。我认为，这是所有未来前景变好的一个前提。

王琦：我觉得消费的基础有三个比较重要的要素：人口数量，人均消费能力，以及整个市场的开放程度。为什么去年我们遇到了困难？我觉得是第三点出了问题。当市场不是那么开放的时候，消费一定会受到非常巨大的影响。从以上三个要素来衡量的话，全球的主要单一消费市场其实只有两个——美国和中国。

元璟资本合伙人王琦

接下去几年，中国消费能否反弹或者持续增长，其实也看这三点。但由于如今的人口增速明显放缓，我们无法改变。所以，能否增加年轻人或者消费人群的收入是关键。此外，市场能不能持久开放也十分重要，如果鼓励大家消费的政策和环境能够持续，市场一定会回来，只不过速度快或慢而已。

回到最近的短期反弹，我们观察到某个板块的反弹会会比较剧烈，比如旅游，毕竟大家都憋了三年；还有中端餐饮，人均预算50-100元的也会快速反弹，高端商务餐饮还需要时间修复。线上还有待观察，因为一季度本来就是电商淡季，需要看二、三季度旺季的表现。

还有一点，今年大家的“钱袋”能不能恢复？过去三年，很多行业受到很大的影响，甚至某些行业大幅裁员。2023年，如果各行各业的大中小企业都能够有持续的业务增长，持续招聘新员工，大家的口袋能够鼓起来，我觉得消费就会回来。

王亦颉：我觉得消费还是明显有复苏的，反弹比较明显，大家都有体感。

但消费复苏有一个节奏。疫情几年，对每个人的收入还是有一定的影响，我们很明显可以看到，率先复苏的是花小钱可以给人们带来愉悦感的行业。比如周边游、国内游，但出境游还需要一些时日。比如花几十块钱买一张电影票或者吃一顿好的给你带来很多的快乐。随着消费能力的提高，高价值的耐用消费品，以及非必选消费品可能会迎来再次复苏。

从长期看，消费复苏整体会慢慢爬坡，结构也会倾向于更高价值比的产品。比如最近几年发展比较快的硬折扣连锁，能够给消费者提供品质好，性价比高的产品。

整体而言，疫情结束后，我认为长期消费一定会增长，不过再次增长起来的消费品牌，恐怕未必是上个年代完全靠营销塑造的品牌，更多是通过提高效率来创造更多价值的品牌。

罗月庭：过去三年，整个消费受到压抑。大家明显感觉到疫情放开后出行服务、接触型消费修复很快，消费场景全面复苏。我们也观察到，疫情对不同行业的冲击是不一样的，在某种程度上拉大了人们的收入差距。所以，现在都在讲共同富裕和高质量发展。这将有利于消费意愿和消费能力的提升。谈到消费，今年大家更多会回归理性、务实消费，更加清晰的懂得“需要”和“想要”的差异。

韩伟：罗总是谨慎、乐观。作为投资人，你们对2023年的消费创业者有什么建议？

李康林：一定要务实和韧性。

王琦：有两个建议。对日用消费品或者线下连锁的创业者来说，我觉得现金流为王。今年是一个复苏年，首先要让自己的企业能够缓过来。我们也关注到全球市场的机会，觉得中国创业者可以做一些领先全球的科技产品。

王亦颉：我觉得是坚毅和远见。通过坚毅才能破圈，从跨产业的角度可以把产品做深。远见，就跟刚才王总说的一样，不要仅仅把目光集中在国内市场，消费品还有更多出海的机会。

罗月庭：保持韧性，重视供应链，降本增效，有质量地增长。

02

2023，消费投资能起来吗？

韩伟：如果2023年消费投资能起来，需要什么样的条件？

李康林：我们也感受到已投项目数据是明显向好，并且超出预期，这其实是一个明确的信号。作为一个普通的消费者，我们去餐厅吃饭要排队，这是一个非常直观的信号。春节期间五星级酒店全部订满……

王琦：消费从来就不是一个快行业，需要经历时间的磨炼。我们今天看到能够留存下来的消费品牌，很多经过10年甚至几十年的锤炼。过去几年，大家把它当做一个互联网行业看待，本身就是一个误区。消费是一个长坡，也是一个慢坡。能够在慢坡里面熬得住的创业者和投资人，才能获得更多的回报。

王亦颉：消费是一个长远发展的行业。之所以过去两年有泡沫，原因有两个：第一，疫情的驱动；第二，技术下沉到了消费行业，对消费行业进行改造。我们如果要去追下一个泡沫，需要观察两点：有没有新技术跟消费行业产生深度的结合，以及外部有什么样的机会。总之，消费要以一个长期深耕的心态去做才会有机会。

金鼎资本创始合伙人王亦颉

罗月庭：消费投资，我可能会谨慎一点。从目前来看，2023年消费投资能否热起来，还有待观察。但做消费投资真的不易，因为，政策端，整个资本市场资源倾斜的重心不在这里。资金端，纯市场化的募资机构，政府引导基金基本不投消费。如今，也只有我们这样具有CVC背景的产业投资机构或者口袋有余粮的财务投资机构仍在专注的坚持。

韩伟：现在资本市场不好，（消费品牌）真正上市的公司少，IPO退出的环节也不友好（红灯黄灯政策），是否会对投资机构投消费造成影响？

李康林：不会。

王琦：长期不会，但我觉得短期会有波动。回到我们基金的策略，还是会平衡中国和全球市场。我们有海外团队，在香港和海外的资本市场上市，也是另外一种渠道。

王亦颉：影响肯定会有。针对这种情况，应该多做一些产业整合，多做一些并购，投资机构也可以在中间发挥重要作用，尤其是做CVC、产业投资的模式。创业者也可以重新思考资本路径，不一定最终要独立上市，也可以有其他路径。

罗月庭：我觉得对消费企业的影响比对投资机构的更大。作为投资机构，无非是投资策略的调整，我们本来就是中后期投资为主，所以基本没有影响。

03

2023，消费行业有哪些热点值得关注？

韩伟：2023年消费行业还有什么消费热点值得关注？

王琦：我们基金会关注一些中国智造，除了日用消费品赛道外，我们觉得中国的供应链以及科研，结合新兴消费需求诞生的新产品、新物种，是比较大的机会。

王亦颉：围绕三个方向：第一、新的人群需求，比如老龄化、少子化带来健康相关的产品和宠物消费；第二，提高效率的新技术、新模式；第三，新的市场，出海的项目。

罗月庭：我们会比较关注两个机会：第一，出行服务等刚需回归常态，就像大家来杭州开会体会到的航班客座率的明显提升，我们就投资了总部位于杭州的长龙航空。第二，消费行业整体在复苏，但各个品牌企业个体仍面临较大的不确定性，反而产业链上游的原材料企业会有更加确定的成长，并且兼具一定的技术壁垒和先进制造属性。

温润投资管理合伙人罗月庭

韩伟：现场很多是做预制菜的，给个积极建议？

李康林：预制菜本身就是热点，他们很多是供应链出身，也很懂产品，下一步要做的是熟悉新渠道的变迁。

韩伟：最后，给创业者一句话忠告。

罗月庭：敬畏市场，保持平常心。

王亦颉：在新的市场情况下，保持坚毅、保持学习、保持迭代。

王琦：我们会持续关注中国智能制造在全球市场的机会，希望接下来几年，中国最有消费力的年轻人口袋越来越膨胀，只有这样，消费市场才能真正恢复。

李康林：产品主义，长期主义。

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