同日，市场人士称，佛山市自然资源局催促碧桂园两家子公司缴纳土地出让金，金额为13.7亿元。
碧桂园的麻烦到底有多大？
以上两条消息传达了同一个信息——“缺钱”。
据媒体报道，碧桂园内部人士坦言，由于近期销售和再融资环境恶化，以及各类资本监管的影响，公司账面资金持续减少，存在阶段性流动性压力。
但需要注意的是，上述两只债券的利息均设有30天的付息宽限期，距离到期尚有近1个月的时间。 截至目前，碧桂园债券尚未出现大幅违约情况。
此外，碧桂园2022年年报中的一组数据引人关注：截至2022年，碧桂园总资产为1.74万亿元，总负债为1.43万亿元。 有人担心债务总额巨大，接近恒大。 但债务总额较高与房地产企业的特点有关。
财报中，房地产企业负债总额包含合同负债，其中很大一部分是预售房产。 这部分债务不需要偿还，可以结转为下一年的收入。 因此，合同负债不能真实反映公司的真实负债。 等级。 一般用净负债率或有息负债规模来反映房地产企业的负债状况。
从年报来看，截至2022年底，碧桂园预售物业约6000亿元，净负债率为40%，带息债务约2713亿元。
碧桂园的问题根源在哪里？
从目前市场公开信息来看，碧桂园的流动性压力主要来自两个方面：
首先是房地产销售急剧放缓。
据公司公告，今年7月，碧桂园实现股权出售约120亿元，这一数字较去年下降60%。 据中国指数研究院房地产百强报告显示，今年1-7月，碧桂园股权销售排名跌至第四位。
这也导致企业财务指标恶化。 公司在近期公告中表示，与2022年6月30日半年净利润约人民币19.1亿元和归属于股东的核心净利润约人民币49.1亿元相比，预计截至6月30日末预计2023年半年净利润约为19.1亿元。 可能录得今年未经审计的净亏损。
碧桂园预计净亏损主要是由于房地产行业销售下滑，导致结转房地产业务毛利率下降，房地产项目减值增加，因外汇波动造成的预期净汇兑损失。
其次，融资渠道有限，债务周期不顺畅。
曾经作为房企主要融资渠道之一的海外举债，今年已几近关闭。
据中国指数研究院统计，上半年，房地产行业境外发债规模仅为110.7亿元，同比大幅下降34.6%，占总融资规模的比重下降至2.7%。 今年3月、4月、6月，行业没有新发债券。 海外债务融资渠道极不稳定生活网报道，几近封闭。
碧桂园资产数万亿，运营和发展所需的融资规模巨大。 海外举债渠道的关闭、销量的下降无疑将对其资金链造成影响。
理性看待问题
广东省城市规划研究院住房政策研究中心首席研究员李玉佳认为，碧桂园目前面临的问题主要是市场预期、资产流动性和资产价格。 某种程度上，也是房地产行业过去几十年“高周转、高杠杆、高成本”的产物。 在这一点上，碧桂园等房地产企业也存在同样的问题。
不过，他也指出，虽然都是万亿级房地产企业，但碧桂园和恒大的不同之处在于，碧桂园没有搞非理性的多元化经营，也没有那么多资本运作。
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